Euro-oron sprids till Italien

Den stora fajten står mellan en grupp länder med Tyskland i spetsen och den Europeiska centralbanken ECB. Länderna anser att privata investerare ska vara med och delta genom att ge Grekland längre tid på sig att betala tillbaka lånen. Nederländernas finansminister var den första som i förra veckan sade att den privata sektorns deltagande är ett måste, frivilligt eller inte, och i dag uttryckte sig Belgiens finansminister Didier Reynders i liknande termer.

– Om det går att lösa detta med att förmå privata långivare att skjuta fram löptiderna och därtill få finansiering från EU och IMF räcker det för mig. Om detta sedan ses som negativt av kreditvärderarna är egentligen inget problem, sade Didier Reynders.

Men ECB har en diagonalt annan uppfattning. Om privata investerare går in i någon form av grekisk lösning kommer kreditvärderarna att se det som en inställning av betalningarna på lånen. Det skulle få två potentiellt okontrollerbara situationer. Dels skulle grekiska banker inte längre kunna låna pengar av ECB med grekiska statspapper som säkerhet och bankerna måste då rekapitaliseras – frågan är med vilka pengar. Dels skulle risken för att oron sprids snabbt till större länder som Italien och Spanien öka lavinartat.

– Att involvera den privata sektorn är mer komplicerat än vad det verkar. I många länder ägs för närvarande mer än 50 procent av banksektorn av staten, så det handlar ändå om skattebetalarnas pengar i slutändan, sade en högt uppsatt ECB-tjänsteman till Europaportalen.

Redan nu finns tecken på att Italien går i Greklands, Irlands och Portugals fotspår. På måndagseftermiddagen var prisskillnaden mellan tyska och italienska statspapper uppe på ny rekordnivå. 10-åriga italienska obligationer gav en ränta på 5,67 procent, tre procentenheter mer än de tyska, enligt italienska tidningen Corriere della Sera. När nivån når sju procent anses räntekostnaderna för ett land vara ohållbara, speciellt för Italien som har eurogruppens näst största statsskuld med 120 procent av BNP. Flera av landets bankaktier fortsatte falla – storbanken Unicredit hade fallit med nio procent på måndagen och börsen som helhet knappt fem procent. 

Magnituden av ett italienskt ekonomiskt sammanbrott skulle kunna bli enorm. Tyska banker har investerat motsvarande 18 miljarder euro i Grekland. För Italien var siffran i slutet av mars 116 miljarder euro, enligt tyska nyhetsbyrån DPA. Men ECB-chefen Jean-Claude Trichets antagonist i frågan om privata investerares deltagande, tyska finansministern Wolfgang Schäuble, låter sig inte oroas av Italien. Sparpaketet som presenterades i förra veckan på 47 miljarder euro är nog, menar han.

– Det förslag den italienska finansministern har lagt fram är övertygande och jag har inga tvivel om att den italienska regeringen tar rätt beslut. Vad vi ser är den vanliga upphetsningen inför sådana här möten och den bör man inte ta så allvarligt på, sade han på väg in till mötet.

Men den italienska regeringens majoritet är svag och Silvio Berlusconis ställning är kraftigt försvagad. Oppositionens ledare Pierluigi Bersani sade i dag att den kommer att presentera ett alternativt sparförslag i morgon tisdag. Det politiska spelet kring antagandet av åtgärderna bidrar därmed till osäkerheten gällande Italiens ekonomi.