Splittring i ECB inför ödesmöte

En italienare i kamp mot en tysk är ingen ovanlig syn i OS-tider. Men på torsdagen äger en sådan batalj inte rum i London, utan i Frankfurt. Styrelsen för den europeiska centralbanken träffas för att om möjligt – med ECB-chefen tillika italienarens Mario Draghis ord – göra allt för att rädda euron.

Draghi fällde kommentaren förra veckan och den togs av marknaderna som en vink om att det är dags för ECB att lätta på plånboken igen och börja köpa upp spanska statspapper en masse, precis som för ett år sedan. Direkt efter uttalandet sjönk räntorna på tioåriga spanska statsobligationer från 7,5 procent till strax under sju procent och har sedan dess sjunkit ytterligare. På onsdagen var de nere i 6,7 procent. Kommer inte Draghi med något substantiellt i morgon finns risken att räntorna svänger uppåt igen.

Men frågan är om Draghi verkligen vill eller kan agera. Han får utan tvekan hårt motstånd från tyskarna i styrelsen; dels från direktionsmedlemmen Jörg Asmussen och kanske framför allt från Bundesbankchefen Jens Weidmann. Tyska Bundesbank ser uppköp av statspapper som att ECB sätter igång sedelpressen igen, något som leder raka vägen till ett inflationsinferno. Både Asmussens och Weidmanns företrädare sade upp sig på grund av ECB:s uppköp av statspapper förra året.

– På kort och medellång sikt kan Draghi ignorera Weidmann. Men på lång sikt är centralbanken beroende av den tyska allmänhetens åsikt och den formas av Bundesbanks skepsis, säger Jörg Krämer, chefsekonom på Commerzbank till Wall Street Journal.

– Förmodligen kommer ECB inte agera omedelbart men Draghi kommer att göra ett starkt uttalande, säger Christian Schulz, analytiker vid Berenberg Bank i London till tyska FAZ.

Det har inför mötet också diskuterats att euroländernas permanenta krisfond ESM ska ansöka om banklicens för att på så sätt kunna utöka de tillgängliga 500 miljarder euro i kassan till en tiofaldig summa, genom lån från ECB. Idén ska stödjas av både Frankrike och Italien, samt medlemmar i ECB.:s direktion, enligt Süddeutsche Zeitung på tisdagen. Men planerna sköts ner av Tysklands finansminister Wolfgang Schäuble. En sådan banklicens finns inte med i avtalet som skapade ESM och det finns inte heller något behov av det, sade en talesperson för Schäuble på tisdagen.